Точечно и в ущерб бенефициарам: как меняют институт поглощений
Идеей реформирования института поглощений власти озадачились уже давно. Способы защиты миноритарных акционеров при заключении сделок с крупными пакетами акций ПАО предлагали Центробанк и Федеральная служба по финрынкам. Автором новой идеи выступило Минэкономразвития.
Ключевые положения предложенного проекта:
- Одна из главных идей Минэка — перейти от понятия аффилированности лиц, консолидирующих контроль над АО, к понятию их связанности.
- Дополнительная защита миноритариевМинэк предложил ввести новые меры, которые защитят миноритариев, если бенефициар при получении контроля (то есть 30, 50 или 75% голосующих акций в сумме со связанными лицами) не выставил оферту на выкуп акций миноритариев.
- Ужесточение условий заморозки голосов бенефициаровКоличество акций, которыми основной бенефициар и связанные с ним лица могут голосовать до даты направления оферты, предлагается ограничить.
- Уточнение правил принудительного выкупаНовелла предлагает ввести запрет на учет акций, которые приобретены у связанных лиц, для принудительного выкупа.
Олег Ганюшин, руководитель практики корпоративного права и банкротства Versus.legal, обратил особое внимание на норму о возможности миноритариев требовать направления оферты не ниже оплаченной мажоритарием в сделке по приобретению контроля: «В цене мажоритарного пакета всегда будет содержаться „премия за контроль“. Соответственно, выкуп миноритарного пакета по той же цене — это принуждение к некому выравниванию цены, у которого нет экономического обоснования».
Подробнее о планируемых изменениях можно прочитать в статье.
Полная версия статьи доступна на сайте: Pravo.ru